探究小摩对网易“空转多”的背后:网易能否找回游戏的吸金能力?

发布时间:2018-07-11 22:33:54

探究小摩对网易“空转多”的背后:网易能否找回游戏的吸金能力?

  【探究小摩对网易“空转多”的背后:网易能否找回游戏的吸金能力?】投行摩根大通 (NYSE:JPM)在周四将网易 (NASDAQ:NTES)的评级从“减持”大幅上调至“增持”,目标股价从230美元上调至290美元。该投行分析师Alex Yao预计,网易将结束连续六个季度的“盈利下滑周期”,增长乏力的盈利料将在2018财年二季度复苏,并在2019财年一季度达到顶峰。Yao指出,网易的老牌游戏表现稳定,新推出游戏的收入增长扩大。尽管围绕新游戏变现的不确定性仍然存在,但该股票的风险/回报比倾向于上行。(Investing)

  投行摩根大通(NYSE:JPM)在周四将网易(NASDAQ:NTES)的评级从“减持”大幅上调至“增持”,目标股价从230美元上调至290美元。该投行分析师Alex Yao预计,网易将结束连续六个季度的“盈利下滑周期”,增长乏力的盈利料将在2018财年二季度复苏,并在2019财年一季度达到顶峰。Yao指出,网易的老牌游戏表现稳定,新推出游戏的收入增长扩大。尽管围绕新游戏变现的不确定性仍然存在,但该股票的风险/回报比倾向于上行。

  网易股价在去年12月创下纪录新高377.64美元之后不断下行,今年迄今股价下跌了25.74%。52周股价交易范围在222.32至377.64美元区间,周四收于256.26美元。从业绩表现来看,网易的盈利能力在过去一年有逐步下滑的迹象。网易净利润在截至2017年3月当季触及5.69亿美元后持续萎缩,至2018年3月当季跌至1.18亿美元,同比下滑了80%左右。

  在一季度,网易的增长引擎、收入占比将近64%的在线财年一季度开始,网易游戏营收增速就持续大幅下滑,这五个季度同比变化分别为+78%、+46%、+24%、-11%以及最新的-18%。

  AppAnnie统计的数据显示,截至6月11日,App Store应用收入排行中,腾讯的《王者荣耀》高居第一,此外还有QQ飞车、Candy Crush Saga位列七、八位,相比之下网易的《梦幻西游》排行第二,《楚留香》排行第九。《2017年中国游戏行业年度报告》显示,目前腾讯占据了49%的市场份额,网易则只有18%。

  为了应对主营业务的困境,网易在5月底推出了20多款新网游和手游,类型包括大型多人在线角色扮演(MMO)游戏、沙盒游戏、战斗竞技游戏、益智游戏、模拟游戏、卡片收集游戏和体育游戏。其中,手游《非人学园》在6月26日公测首日尚可,升至了IOS免费游戏榜第二,但后期表现仍有待观察。

  但网易仍然需要一个像《阴阳师》一样爆红的现象级产品,来与腾讯抗争。此前,网易的手游《第五人格》、《荒野行动》相继传出抄袭丑闻,令网易花费多年时间经营的游戏爱好者形象陷入困境,似乎也反映出网易游戏团队的一种焦虑。

  利率却从去年周期的13.1%下滑至9.5%。在阿里和京东占据电商市场逾80%份额的情况下,网易电商业务毛利率减少的趋势应该还会持续。

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